Marchés financiers : emploi américain, détente obligataire et résilience de l’euro
‍

Les chiffres de l’emploi américain (NFP) sous haute surveillance
‍

La publication des chiffres de l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis constitue l’événement majeur de la séance.
‍

• Prévision SG : 68 000 créations d’emplois
• Consensus : 75 000, avec une fourchette large de 0 à 144 000
  ‍

La nomination d’EJ Antoni à la tête du Bureau of Labor Statistics par Donald Trump pourrait renforcer la lecture prudente des données.

Les marchés anticipent déjà une baisse de taux de la Fed de 25 points de base en septembre, avec quatre assouplissements attendus d’ici mi-2026. Certains membres de la Fed, comme Waller, n’excluent pas une réduction de 50 points si les chiffres sont suffisamment faibles.

En résumé, la barre pour ne pas agir reste haute, mais aucun indicateur ne signale aujourd’hui un effondrement du marché de l’emploi américain.
‍

Rendements obligataires : une détente post-estivale
‍

Après un été marqué par l’attentisme, les rendements américains reculent nettement :
‍

• Le Treasury 10 ans est passé sous 4,18 %.
• Supports : 4,12 % / 4,10 %
• Résistances : 4,25 % / 4,31 %
  ‍

Ce mouvement est soutenu par le repli du pétrole et par une demande accrue pour les obligations américaines, face à l’Europe et au Royaume-Uni. Résultat : les spreads se resserrent.

En parallèle, le S&P 500 atteint un nouveau record historique à 6 502 points.
‍

EUR/USD : un euro étonnamment résilient
‍

Le risque politique français, notamment avec le vote de confiance prévu lundi, a retenu l’attention. Pourtant, l’impact sur l’euro reste limité.
‍

• Le spread OAT-Bund s’est élargi à 70–90 points de base.
• Selon une analyse régressive, cette évolution n’a pesé qu’un centime sur l’EUR/USD en trois semaines.
  ‍

Les différentiels de taux ont compensé une partie de cette pression. Ainsi, le marché continue de voir ce risque comme une “OAT story”, sans effet systémique sur l’euro.
‍

Banque centrale de Pologne : baisse de taux prudente
‍

La NBP a abaissé son taux directeur de 25 points de base, en ligne avec les attentes.
‍

• L’inflation ralentit à 2,8 % en août, proche de la cible.
• Le communiqué attendu devrait justifier la décision par une normalisation des pressions inflationnistes.
  ‍

Cependant, la banque centrale garde un ton prudent, rappelant les risques haussiers liés à la politique budgétaire.

Sur le marché des changes :
‍

• L’EUR/PLN se rapproche de son support à 4,2350–4,2400.
• Les flux restent modérés, sans effet notable sur le spot.
  ‍

La NBP tente ainsi d’équilibrer soutien à l’économie et vigilance monétaire dans un environnement encore fragile.
‍

Autres actualités économiques et sectorielles
‍

• McLaren domine en Formule 1 et voit sa valorisation grimper à 3,5 Mds € contre 600 M€ en 2020.
• Canal+ renforce son emprise sur le cinéma français avec son entrée au capital d’UGC.
• Vendanges précoces en Champagne et en Gironde : qualité attendue au rendez-vous.
• Peugeot Invest cède sa participation dans Lisi.
• Ardian vend Magimix au groupe Lavafield.
• Le groupe Rocher se sépare de Petit Bateau, repris par l’américain Regent.
  ‍

Conclusion : une fin de semaine décisive pour les marchés
‍

Entre la publication du NFP, la détente obligataire et la résilience surprenante de l’euro, les investisseurs doivent rester attentifs. La prochaine décision de la Fed pourrait donner le ton pour les prochains mois.

‍